25 Comentarios respecto a la actual crisis crediticia

martes, 28 de agosto de 2007

Michael J. Kosares

Presentamos la siguiente traducción de un artículo en inglés que demuestra la preocupación por la crisis crediticia que ya se presenta en el mundo.

Es importante que nuestros lectores conozcan estos comentarios porque esta crisis, sobre la cual hemos avisado desde hace mucho tiempo, ya llegó, está encima, y es una de las principales razones por las que abogamos por la introducción de la moneda de plata a la circulación.

El Congreso debe actuar de inmediato antes de que la situación se agrave, para proteger el AHORRO DE LOS MEXICANOS, aprobando la Legislación correspondiente que ya fue presentada por Diputados de todos los partidos, desde la anterior legislatura.

Asociación Cívica Mexicana Pro Plata, A.C.

25 COMENTARIOS

RESPECTO A  LA ACTUAL CRISIS CREDITICIA

Michael J. Kosares

USAGOLD – Centennial Precious Metals, Inc.

28 agosto 2007

El mercado financiero mundial está empantanado en una de las más extrañas y complicadas crisis crediticias de la historia. Los acontecimientos se han sucedido el uno tras el otro rápidamente, con efectos que paralizan al intelecto. Tan pronto se aplaca el polvo en una parte del mercado, como se levanta en otra parte. En general, las reacciones de parte de los participantes han sido material para una novela financiera de emoción. Creímos que sería interesante catalogar para el lector parte de esa reacción, en una página de la red. Así que – aquí están; algunas reacciones son sesudas e ingeniosas, otras sombrías; otras más de plano tontas. He aquí las 25 citas escogidas, sobre la Crisis Crediticia del ’07.

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1. Hasta cierto punto, simpatizo con las instituciones que están renuentes a enfrentar los hechos. Cuánto daría yo por marcar mi peso de acuerdo con un ‘modelo’ y no de acuerdo con el ‘mercado’. – Warren Buffett, Fortune, 16/08/07 (Sobre la práctica financiera de valuar activos financieros ‘sub-prime’ [de segunda clase, mala calidad] en términos de un modelo de computadora y no de un precio de mercado libre.

2. La Reserva Federal no se fundó para rescatar a Bear Stearns o algunos fondos especulativos. Se fundó para mantener una moneda estable y mantener su valor. –Jim Rogers, Rogers Commodity Fund.

3. Por segunda vez en siete años, el colapso de una burbuja financiera de primera magnitud ha causado grandes daños en los mercados financieros mundiales. En ambos casos – la burbuja accionaria en el 2000 y la burbuja crediticia en 2007 – los bancos centrales estaban dormidos. La falta de disciplina monetaria se ha vuelto el distintivo de la globalización irrestricta. Los bancos centrales han fracasado; no han proporcionado una base estable a los mercados financieros mundiales y a una economía mundial que depende cada vez más, de la valuación de activos financieros. – Stephen Roach, Morgan Stanley.

4. Aún queda por delante mucho sufrimiento en los mercados accionarios, particularmente en el sector más riesgoso. Creemos que un valor razonable del mercado accionario en los EU  requiere un descuento de 33% a su valor actual.- Jeremy Grantham, Grantham, Mayo and Van Otterloo.

5. De pronto, el mundo se ha dado cuenta que el oro sigue siendo un activo que ofrece refugio. Hemos visto pérdidas bastante cuantiosas en los mercados accionarios. Creo que [las compras actuales de oro] son compras en busca de refugio seguro.- James Moore, theBullionDesk.

6. Creo que Greenspan ya hubiera bajado las tasas. Así es que, sí creo que las cosas comienzan a verse distintas en la Reserva Federal.- Paul Kasriel, Northern Trust.

7. En esta coyuntura, parece probable que pueda contenerse el impacto de los problemas del mercado subprime [de segunda clase, inferior calidad] sobre la economía en general y los mercados financieros.- Chairman de la Reserva Federal, Ben Bernanke, testimonio ante el Congreso, marzo 2007.

8. “Si bajan los precios, tendremos problemas – problemas en el sentido de que [estas bajas] se desbordarán a otras áreas,” dijo Greenspan. Aunque todavía no ha visto tal repercusión hasta ahora, “Creo que sucederá.” Ex Chairman de la Reserva Federal, Alan Greenspan, discurso, marzo 2007, reportado por Bloomberg.com

9. Esto no es un rescate.- Jefe de Finanzas de Goldman Sachs David Viniar, después de que Goldman inyectó  $3 mil millones de dólares a uno de sus fondos especulativos.

10. Esto es una especie de rescate preventivo.- Eric Kuby, Jefe de Inversiones del fondo de Goldman que se menciona.

11. Cuando estás en un hoyo, lo primero que hay que hacer es no seguir escarbando. James Ellman, Seacliffe Capital.

12. El sistema financiero americano se tambalea. Su moneda, el dólar, está perdiendo su apoyo mundial; en algunas regiones importantes hay clara rebeldía. La exportación más importante del sector financiero de EU ha sido la exportación de bonos respaldados por activos y contaminados de fraude, y sus tóxicos derivados de crédito. ¿Qué era de esperarse? Desde hace años todo lo relacionado con finanzas en E.U. ha estado impregnado de deshonestidad institucional, que se extiende y se integra con los altos niveles del gobierno de los E.U. Los merolicos de Wall Street exportaron fraude. La reacción podrá ser más severa de lo que se imaginan los gurús de las noticias endulzadas. Estén pendientes de un boicot internacional. Las olas de rebote en los mercados financieros de EU son los síntomas preliminares de acontecimientos más importantes, que están por sentirse. La estabilidad que se percibe no es más que el momento de quietud entre temblores.- Jim Wille, Hat Trick Letter

13. La situación de los bancos alemanes no es no-crítica. Alexander Stuhlmann, Landesbank de Alemania.

14. Después de todo, en un apretón de crédito, el efectivo es rey. En cuyo caso, el oro en poder de su dueño ha sido coronado emperador.- Adrian Ash, Bullion Vault

15. El Capitalismo sin descalabros financieros ya no es capitalismo, sino una especie de socialismo para los ricos.- James Grant, Grant’s Interest Rate Observer.

16. Las hipotecas subprime [de segunda clase, inferior calidad] no son más que las primeras ráfagas de un huracán financiero.- Bernard Connolly, AIG.

17. Por lo que toca a la liquidez, cuando deje de tocar la música, se complicarán las cosas. Pero mientras toquen los músicos, hay que ponerse de pie y bailar. Todavía estamos bailando.- Chuck Prince, Citigroup.

18. ¿Cómo es posible que se haya rescatado a los bucaneros de los bancos de “Savings and Loan” (“Ahorros y Préstamos”) a principios de los años ’90, y que se le haya dado la mano a la banca de inversión apalancada de Wall Street durante la crisis de “Long Term Capital Management” en ’98, y sin embargo que ahora se deje a 2 millones de dueños de casas a merced de los lobos en 2007? – Bill Gross, Pimco.

19. Así es que quizás el comentario más preocupante que haya hecho un ejecutivo bancario responsable durante la crisis actual, provino de Jochen Sanio, jefe de la institución reguladora de Alemania, BaFin. Anunció él, el día 1 de agosto, que su país podría estar frente a la peor crisis bancaria desde 1931 – refiriéndose al colapso de Kredit Anstalt de Austria, que provocó una ola de quiebras bancarias en toda Europa. – Martin Walke, United Press International.r

20. Angelo Mozilo, ejecutivo principal de Countrywide Financial Corp, que es una de las víctimas más importantes de la debacle de los préstamos hipotecarios subprime [de segunda clase, inferior calidad], dijo que la crisis habitacional era el resultado de “uno de los pánicos más enormes que yo haya visto”. Cuando se le preguntó si el sector habitacional conduciría a los EU a una recesión, dijo: “No puedo creer…que esto no tenga un efecto material…sobre los ánimos del pueblo americano y a la larga, sobre sus bolsillos.” Philip Inman, The Guardian.

21. Por calamitoso que parezca el desplome de las hipotecas “subprime” [i.e. de baja calidad] esto es sólo el comienzo. La burbuja crediticia prohijó abusos en todo el sistema. El abuso de los préstamos “subprime” solamente fue el  más descarado de todos y por eso, el primero en mostrar los cucarachos que lo infestaban, que salieron corriendo por doquier. Se colapsará la construcción habitacional. Se colapsará la construcción de casas nuevas. Escaserá el efectivo en manos de los consumidores. La juerga de gastos en consumo terminará. La economía de EU entrará en recesión.- Eric Sprott, Sprott Asset Management

22. La economía americana, otrora envidia del mundo, ahora es vista con desconfianza por el mundo entero. Los EU están aprisionados bajo una montaña inmóvil de deuda que pone en peligro su prosperidad y amenaza con llevarse en su caída, a la economía del mundo entero. La crisis de hipotecas subpriime [de baja calidad] que pasamos, resultado de políticas de préstamos irresponsables diseñadas para generar comisiones para intermediarios inescrupulosos, es presagio de problemas mucho más profundos para la economía de EU, que comienza a parecer un juego de espejos tipo “Ponzi”. El mundo entero está bien al tanto de esto. Hamid Varzi, International Tribune.

23. Es una crisis, si todos dicen que es una crisis. - Martin Downey, Lasalle Global

24. No está bien hecho (que fondos del mercado de dinero [“money market”] inviertan en derivados de crédito). No hay lugar para eso en fondos de “money market”. Cuando yo inventé el primer fondo “money market”, dije que era indispensable tener liquidez inmediata, seguridad y una tasa de interés razonable. Es necesario también, tener una situación donde no se está  poniendo a la gente en riesgo sufrir las consecuencias que acompañan a las malas noticias.- David Evans

25. La crisis en el mercado hipotecario americano “sub-prime” [de segunda clase, calidad inferior] podría darle apoyo al precio del oro no sólo porque el oro proporciona un refugio seguro para la inversión. Se piensa que la crisis impactará el crecimiento de PBN, que provocará alza en tasas de interés reales y un dólar debilitado, lo cual estimulará la demanda de oro para inversión. El papel tradicional del oro como refugio seguro para activos en tiempos de turbulencia financiera e inestabilidad se refuerza en este mercado, a medida que el metal ha recuperado la mayoría de las pérdidas que ocurrieron cuando vino la huída hacia el efectivo a principios de agosto. En apoyo de esta perspectiva está el hecho que el oro se ha recuperado a pesar de un alza en el dólar americano, que fue provocada por la intervención del Banco Central Europeo cuando incrementó la liquidez en Europa. – Dr. Peter Richardson, Craton Capital

Para Concluir

Al recabar las citas para este artículo, no pude dejar de notar una ironía: La prueba más severa para la Reserva Federal en la era moderna data de hace 100 años, casi al mismo día, cuando sucedió el Pánico de 1907 – la crisis de crédito que instigó la fundación de la Fed. El Pánico de 1907 se caracterizó por corridas bancarias y un colapso del mercado accionario, al huir del sistema financiero los inversionistas. La crisis actual, aunque ha producido resultados análogos, es mucho más compleja y otro gato de raza más salvaje. El analista de mercados Henry C.K.Liu nos ofrece un percepción lúcida: “Dado el volumen de transacciones diarias, que está en los cientos de millones de millones de dólares en valor “notional” (estimativo) de derivados contratados en forma privada, la Fed tendría que inyectar fondos en escala mucho más masiva para poder afectar el mercado. Tal inyección masiva traería consigo una inflación inmediata y aguda. Peor tantito, causaría un colapso del dólar.”  Circunstancias impredecibles como éstas nos hablan con toda claridad a favor de ser propietarios de oro, que – dicho sea de paso – fue tan seguro refugio en el Pánico de 1907 como lo ha de ser hoy.

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